Современные финансы - это способ измерения эффективности жизни и деятельности нынешнего человека. Состояние финансов неумолимо показывает результаты его работы или бизнеса.
Анализ действия эффекта финансового рычага
Анализ действия эффекта финансового рычага дает возможность установить степень зависимости организации от внешних заемных источников финансирования, эффективность политики привлечения заемных средств для собственников организации.
Под финансовым рычагом понимается использование ситуации, когда финансовые средства, одолженные организацией при фиксированной ставке за их использование, могут давать более высокую отдачу, чем цена задолженности (средняя ставка процента за использование заемными средствами).
При условии, что проценты за предоставленные заемные средства находятся в пределах их возможного списания на издержки организации, эффект финансового рычага рассчитывается следующим образом:
|
Нпр |
– |
норма налогообложения прибыли, который рассчитывается, исходя из всех применяемых организацией ставок налога на прибыль, а также имеющихся льгот; |
|
(1-Нпр) |
– |
доля прибыли, остающаяся в распоряжении организации после уплаты налога на прибыль; |
|
(ЭкR-ССП) |
– |
дифференциал финансового рычага. Он определяет свободу маневра организации при привлечении заемных средств; |
|
|
– |
плечо финансового рычага. Представляет собой отношение заемных и собственных средств. |
Таблица 20
Определение эффекта финансового рычага
|
Показатели |
Ед.изм. |
1999 |
2000 |
2001 |
|
Нетто-результат эксплуатации инвестиций (НРЭИ) |
млн.руб |
34 |
164 |
7 166 |
|
Финансовые издержки (ФИ) |
млн.руб |
10 355 |
3 776 |
3 158 |
|
Прибыль до налогообложения |
млн.руб |
5 959 |
14 820 |
18 215 |
|
Налог на прибыль |
млн.руб |
1 772 |
4 686 |
5 998 |
|
Нпр |
% |
0,75 |
0,73 |
0,09 |
|
Чистая прибыль |
млн.руб |
1 474 |
3 957 |
16 553 |
|
Рентабельность собственного капитала = чистая прибыль/собственный капитал*100% |
% |
4,2 |
10,3 |
29,8 |
|
ССП = Финансовые издержки/заемные средства*100% |
% |
6,3 |
5,2 |
5 |
|
|
2,2 |
1,9 |
0,9 | |
|
ЭкR экономическая рентабельность |
0,03 |
0,14 |
6,16 | |
|
ЭФР |
- 3,4 |
- 2,6 |
0,9 |